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国际货币基金组织、经济衰退与蔓延眼中的欧洲经济危机

发布时间:2019-02-04 15:47

欧洲债务危机引起了欧洲经济的极大关注。欧洲经济的兴衰对世界经济产生了巨大影响。欧洲经济将走向何方? 2012年4月,国际货币基金组织(IMF)发布了最新的《世界经济展望》。了解国际金融机构对东森游戏欧洲经济运行的看法,可以为我们判断混乱的欧洲经济前景提供参考。

最近,随着希腊退出欧元区风纸联盟,欧元区经济危机的风险将再次加剧和蔓延,这导致新一轮的不确定性和信贷风险溢价的扩大。放缓了欧元区的经济增长速度。意外的影响也影响到欧洲其他地区甚至影响到欧洲以外的国家(地区)。欧洲央行通过一系列长期再融资计划缓解了银行业的融资压力。这些措施加上其他加强财政约束的措施,结构性改革和财政整顿,在一定程度上稳定了市场的不安。最近,加强欧洲金融防火墙建设的决定将进一步加强这些政策。展望未来,IMF的基准预测是欧洲经济将在2012年至2013年间实现缓慢复苏;然而,在基本问题得到解决之前,欧洲债务危机仍有可能增加,从而抑制经济增长并威胁金融市场的稳定。

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实体经济的前景

2011年第四季度,欧洲实体经济增速放缓,跌幅超出预期,许多经济体出口量萎缩。因此,新的研究报告调整了2011年9月发布的欧洲2012年经济增长数据《世界经济展望》的下降趋势东森平台,该数据比其他地区更大。

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欧洲经济严重衰退的主要原因是主权债务危机国家的邻国和意大利的经济增长前景。、竞争力和主权偿付能力都有恶化的风险。银行业在推动整个欧洲危机的蔓延方面发挥了作用。随着银行持有政府债券,主权债务风险的上升引发了新的政府融资压力,并提高了债券的风险溢价。因此,2011年下半年银行资产负债表的去杠杆化加速。事实上,这种去杠杆化过程相当于银行信贷的供给冲击,导致经济增长放缓或私营部门贷款出现一定程度的下降。欧元区银行的去杠杆化和信贷增长之间的联系具有沉重的跨境特征,这在东欧尤其明显。

这些总体趋势在多大程度上减缓了欧洲经济的增长,不仅反映了受影响经济体的危机环境和潜在的风险冲击,而且反映了它们的初始条件,特别是其财务状况和金融部门。漏洞。欧元区成员国经济增长的差异比2003年和2008年之间的差异更为明显。希腊、爱尔兰、葡萄牙仍然处于危机的中心,2012年将出现大规模衰退。预计在2012年第三季度,欧债危机的不良发展将进一步加强。受影响最大的是意大利,其次是西班牙,其经济活动将在2012年第四季度大幅减少。对于欧元区和欧元区以外的其他欧洲经济体,经济活动也将减弱并成为或接近成为温和的地区。自2012年1月初以来,由于金融市场情绪的改善和经济活动相对积极的信号,情况已趋于稳定。在债券市场,除了处于深度危机中的经济体外,其他国债对德国政府债券的主权利差从高位回落。这一改善是由于欧洲中央银行于2011年12月中旬宣布的三年期长期再融资计划的成功。该计划降低了欧元区银行

偿还债务的流动性风险,改革以及采取整改措施也减少了对其他地区,特别是美国经济活动的意外影响。

欧洲的短期前景和风险状况严重依赖于欧元区许多事件的发展。 Imf的最新《世界经济展望》基准预测假设政策制定者通过持续的危机管理和问题解决方案的进一步发展成功控制了主权危机。当主权债务危机改善时,市场波动和主权收入将进一步正常化,但在某些情况下,更严厉的财政整顿仍将拖累经济增长。

在主权债务危机不会恶化的前提下,imf预计2012年欧洲经济增长将恢复,平均年增长率预计将达到0.25%,但明显低于2011年的2%,这主要受到金融市场不稳定。影响。与此同时,imf基准预测显示,虽然2012年至2013年欧洲经济前景仍然存在显着差异,但预计它们之间的经济增长差异将缩小。

预计2012年上半年欧元区实际国内生产总值将呈现0.5%的负增长,此后开始复苏。许多经济体提出的经济衰退预计不会很深,也不会持续,因为预计市场信心会有所改善,预计金融状况会有所改善,其他地区的外部需求也可能会得到加强。相比之下,希腊和葡萄牙仍在欧盟和国际合作联合计划的指导下进行调整;而意大利和西班牙尽管两国努力加强财政约束,但其政府债券收益率利差仍将继续上升。这些国家的经济衰退将更加严重,其经济复苏将在2013年之前实现。

其他发达欧洲经济体的增长预计将在2012年反弹,这在很大程度上取决于全球总需求的增长。、巩固欧元区核心国家的持续增长前景。许多欧洲经济体在危机前避免了严重的失衡,家庭和政府的资产负债表压力也将减弱。这将有助于缓解欧元区危机蔓延的影响。相比之下,由于英国金融业受到全球危机的严重打击,其经济只会在2012年缓慢增长。

欧洲新兴市场的短期增长前景与欧元区核心国家的发展密切相关。根据基线预测,到2012年底,欧元区经济放缓的大部分将被吸收。 2012年全年,欧元区和全球贸易增长和制造业活动预计将回升。然而,欧元区银行去杠杆化导致的融资困难可能会拖累信贷增长。2011年下半年,由于经济活动放缓,大宗商品价格下跌,预计未来通胀预期将受到更好控制。对于通胀上升或高于目标值,主要原因是一次性因素,如能源价格上涨和间接税。

欧洲经济短期论文联盟http://增长前景面临主要经济下行风险。虽然欧元区最近在加强危机管理方面取得了一些进展,但偿还债务国家的根本问题却无法解决。欧元危机可能仍会再次升级。由于该地区大多数经济体之间的紧密联系,一旦触发贸易紧缩和金融链断裂,就意味着欧元区危机爆发,这将成为欧元区面临的主要风险。

危机溢出效应

如果欧元区危机继续升级,银行系统金融收缩(、)与财政脆弱性加深和总需求减少之间的负反馈循环可能会重新开启。首先,金融市场的动荡可能会进一步恶化。例如,正如2008年至2009年间发生的那样,债券收益率和风险溢价将急剧上升。其次,不确定性和全球风险规避可能导致市场信心下降,这将抑制有效需求。此外,国际贸易(特别是耐用消费品)的下降将超过该区域总产出的总体减少,这将对出口导向型经济产生负面影响。最后,石油和其他商品价格可能下跌,这反过来又会影响商品出口地区的经济。

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